近年以來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年的高速發(fā)展，以及行業(yè)內(nèi)“禁廢令”、“限塑令”等利好政策的穩(wěn)步實(shí)施，中國瓦楞及箱板紙行業(yè)上下游發(fā)展格局不斷優(yōu)化，行業(yè)集中度不斷提升。規(guī)模紙企利用自身具備的規(guī)模及資金、技術(shù)等優(yōu)勢，盈利情況不斷改善，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張，行業(yè)格局不斷優(yōu)化。

圖1 2017-2021年中國瓦楞紙及箱板紙價(jià)格走勢

　　從市場運(yùn)行情況看，中國瓦楞及箱板紙價(jià)格跌宕起伏。其中市場供需、行業(yè)政策、成本因素等是推動價(jià)格波動的主要影響因素。

　　2017-2018年上半年伴隨行業(yè)“禁廢令”及對美廢加征關(guān)稅等政策的實(shí)施，上游原料廢紙價(jià)格大幅上漲，成本及利潤驅(qū)動之下，瓦楞及箱板紙產(chǎn)品市場活躍，價(jià)格屢創(chuàng)新高。

　　2018年三季度至2019年上半年，受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，中美爭端等宏觀因素影響，下游需求轉(zhuǎn)淡，成本面廢紙價(jià)格同步持續(xù)走低影響，中國瓦楞及箱板紙產(chǎn)品市場重心大幅下挫。

　　2019年下半年開始，瓦楞及箱板紙產(chǎn)品圍繞成本及供需面運(yùn)行，價(jià)格小幅修正向上運(yùn)行，其中瓦楞紙行情在3000-3300元/噸之間波動，箱板紙?jiān)?700-4100元/噸之間運(yùn)行。

　　2020年市場先抑后揚(yáng)，5月瓦楞紙市場恐慌性下跌至2954元/噸，箱板紙下跌至3660元/噸，之后伴隨中國市場率先復(fù)蘇，各行業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求支撐強(qiáng)勁，瓦楞及箱板紙開啟上漲通道，至12月份瓦楞紙價(jià)格上漲至3617元/噸，箱板紙上漲至4569元/噸。

　　2021年中國瓦楞及箱板紙產(chǎn)品市場價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲，主因2021年開始廢紙系市場正式進(jìn)入“無外廢”時(shí)代，原料廢紙供應(yīng)偏緊張，價(jià)格難降，成本支撐影響下瓦楞及箱板紙產(chǎn)品均高位運(yùn)行，同時(shí)公共衛(wèi)生事件、極端天氣等外部因素繼續(xù)擾動市場，紙企開工率低位，供應(yīng)量偏緊張。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2021年截至11月份，瓦楞紙產(chǎn)品年均價(jià)4071元/噸，2021年箱板紙產(chǎn)品均價(jià)4872元/噸，均處于近幾年高位水平。

圖2 2017-2021年中國瓦楞紙及箱板紙毛利圖

　　從毛利率情況來看，近五年，瓦楞及箱板紙毛利率均先降后增，毛利率走勢一致。

　　其中2017年，行業(yè)內(nèi)“禁廢令”政策頒布，上游廢紙價(jià)格大幅上漲，行業(yè)內(nèi)后市看漲氛圍強(qiáng)烈，瓦楞及箱板紙價(jià)格同步大幅上漲，且上漲幅度高于廢紙，瓦楞及箱板紙毛利率高漲，其中瓦楞紙年均毛利率高達(dá)21.76%，箱板紙年均毛利率高達(dá)17.13%，均漲至近年以來最高點(diǎn)。

　　2018年上半年，廢紙及瓦楞箱板紙價(jià)格仍繼續(xù)上漲，但下半年開始因中美爭端及經(jīng)濟(jì)放緩，瓦楞及箱板紙需求疲弱，價(jià)格大幅下跌，紙企瓦楞及箱板紙年均毛利率大幅下降。

　　2019年廢紙及瓦楞紙價(jià)格圍繞供需基本面展開，波動幅度明顯減小，年均毛利率較2018年下滑。

　　2019年及2020年，伴隨經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，紙企庫存消化至低位，瓦楞及箱板紙價(jià)格上漲，紙企盈利改善，年均毛利率增長。

　　2021年，國內(nèi)廢紙系市場正式進(jìn)入“無外廢”時(shí)代，原料廢紙及瓦楞箱板紙價(jià)格均穩(wěn)中上漲，毛利率同步上漲。在瓦楞及箱板紙上下游產(chǎn)業(yè)鏈條中，因瓦楞及箱板紙行業(yè)集中度高于上游廢紙打包站，也高于下游包裝企業(yè)，行業(yè)中具有較高定價(jià)話語權(quán)，故瓦楞紙毛利率基本同步于箱板紙價(jià)格波動。