2022年三季度瓦楞紙市場(chǎng)難改疲軟態(tài)勢(shì)，紙價(jià)震蕩偏下運(yùn)行。四季度市場(chǎng)仍將面臨滯漲、能源成本變動(dòng)、新產(chǎn)能投放等不確定因素，但需求釋放以及政策發(fā)力支撐下，預(yù)計(jì)紙價(jià)或震蕩小幅上移。

三季度瓦楞紙市場(chǎng)難改疲軟態(tài)勢(shì)，紙價(jià)震蕩偏下運(yùn)行。其中高點(diǎn)出現(xiàn)在7月初的3591元/噸，低點(diǎn)出現(xiàn)在9月底3383元/噸，高低價(jià)格差在208元/噸，波幅6.15%。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)：瓦楞紙市場(chǎng)三季度全國(guó)均價(jià)為3458元/噸，環(huán)比跌幅7.16%，較去年同期跌幅11.02%。

價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)

三季度瓦楞紙市場(chǎng)延續(xù)下行趨勢(shì)，交投氣氛持續(xù)低迷。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)：2022年三季度AA級(jí)瓦楞紙120g全國(guó)均價(jià)為3458元/噸，環(huán)比下跌7.16%，同比跌幅11.02%。回顧市場(chǎng)來(lái)看：7月份瓦楞紙市場(chǎng)消費(fèi)淡季特征明顯，受到原料廢紙價(jià)格下跌、規(guī)模紙廠頻繁下調(diào)出廠價(jià)格等多重因素利空影響下，紙價(jià)承壓下滑。8月瓦楞紙市場(chǎng)跌多漲少，上游紙廠停機(jī)消息頻發(fā)，原料價(jià)格止跌企穩(wěn)，疊加中秋訂單下游適量補(bǔ)庫(kù)，供需矛盾有所緩和；9月市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，規(guī)模紙廠價(jià)格政策不一，太倉(cāng)、東莞基地上調(diào)部分規(guī)格30元/噸，天津基地瓦楞紙下調(diào)50元/噸，市場(chǎng)走勢(shì)有所分化，但下游訂單跟進(jìn)欠佳，整體交投難改疲軟態(tài)勢(shì)，紙價(jià)跌破近兩年來(lái)最低價(jià)格水平。

基本面運(yùn)行偏弱

三季度供需端多空博弈，呈現(xiàn)雙弱格局。從供應(yīng)角度來(lái)看，三季度規(guī)模紙廠停機(jī)檢修消息頻發(fā)，主動(dòng)從供應(yīng)端減少供應(yīng)量，來(lái)緩和庫(kù)存壓力；據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度瓦楞紙行業(yè)周度平均開(kāi)工負(fù)荷在56%左右，較二季度下滑2.8個(gè)百分點(diǎn)；7-8月份瓦楞紙平均進(jìn)口量在16.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少18.60%。從需求角度來(lái)看，需求端表現(xiàn)欠佳，9 月新訂單指數(shù)為49.80%，較6月份下滑0.60個(gè)百分點(diǎn)。從庫(kù)存角度來(lái)看，截至9月28日，全國(guó)瓦楞紙企業(yè)庫(kù)存為59.08萬(wàn)噸，較6月底庫(kù)存減少0.47%。綜合來(lái)看，三季度供需端均呈現(xiàn)雙弱格局。
成本對(duì)瓦楞紙價(jià)格影響減弱

從三季度變化情況來(lái)看，成本端對(duì)瓦楞紙價(jià)格影響減弱。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，三季度原料廢紙價(jià)格走勢(shì)疲軟下行，成本變化對(duì)紙價(jià)影響減弱，兩者相關(guān)性較二季度下滑0.1點(diǎn)。從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)廢黃板紙方面，三季度國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)均價(jià)在2110元/噸，環(huán)比跌幅9.94%，同比跌幅11.78%；玉米淀粉市場(chǎng)均價(jià)在3220元/噸，環(huán)比跌幅6.06%，同比跌幅1.04%。從瓦楞紙上半年盈利情況來(lái)看，三季度瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比下跌7.16%，綜合成本端下滑8.87%，行業(yè)平均盈利水平在10.89%，環(huán)比增加1.79個(gè)百分點(diǎn)。

后市展望

首先，從供需角度來(lái)看，部分紙廠計(jì)劃停機(jī)5-14天，供應(yīng)端繼續(xù)維持收縮政策。隨著電商節(jié)臨近，訂單或逐步釋放，需求存增加預(yù)期，因此供需矛盾有所減弱；其次，原料廢紙價(jià)格預(yù)期漲后趨穩(wěn)，成本面對(duì)原紙市場(chǎng)影響有限；

最后，節(jié)后規(guī)模紙廠發(fā)布漲價(jià)計(jì)劃，部分下游包裝廠根據(jù)自身原紙庫(kù)存情況，多選擇在國(guó)慶假期期間適量補(bǔ)庫(kù)，節(jié)后或轉(zhuǎn)為觀望。綜合以上因素，預(yù)計(jì)10月瓦楞紙市場(chǎng)先漲后趨穩(wěn)。

綜上所述，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，10月份瓦楞紙市場(chǎng)先拉漲后趨穩(wěn)運(yùn)行，AA級(jí)120g市場(chǎng)均價(jià)或在3410元/噸左右。11-12月份處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，雙十一、雙十二、元旦等節(jié)日支撐下，需求端預(yù)期向好，利于紙價(jià)上行，但考慮到新產(chǎn)能投放、能源成本變化以及紙廠開(kāi)工、庫(kù)存變化的不確定性，紙價(jià)或震蕩小幅上移，中國(guó)AA級(jí)120g市場(chǎng)均價(jià)或在3430-3510元/噸。