近日，錦勝集團發布了2024年中期業績報告。報告顯示，上半財年，公司營收約為3.94億港元，同比增長2.13%。雖然實現了小幅增長，但公司仍處于虧損狀態，期內虧損約750萬港元，每股虧損2.3港仙。

錦勝集團將業績承壓的主要原因歸結為全球經濟持續低迷，外部經營環境惡化。具體而言，全球及國內經濟前景不樂觀，導致終端消費需求疲軟，尤其是中國紙包裝市場。外貿訂單減少、客戶將部分供應鏈轉移至東南亞等因素，進一步加劇了國內紙包裝行業的需求萎縮。

盡管面臨嚴峻的市場形勢，錦勝集團表示，由于原材料價格相對穩定，中國領先的紙包裝制造商通過與供應商的長期合作關系以及有效的庫存管理，能夠更好地控制成本，從而在一定程度上緩解了利潤壓力。

事實上，近幾年，錦勝集團的財務狀況不容樂觀。自2021/2022財年以來，公司一直處于虧損狀態。具體來看：

2021/2022財年： 營收達到11.77億港元，但凈虧損高達3898萬元。2022/2023財年： 營收大幅縮水至7.87億港元，凈虧損進一步擴大至6723萬元。2023/2024財年： 營收繼續小幅下降至7.65億港元，凈利潤收窄至1583萬元。2024/2025財年上半年： 虧損達到750萬港元的情況下，預計全年利潤難改頹勢。

錦勝集團一直以生產優質的瓦楞紙板產品和提供完善的解決方案而著稱，紙包裝業務仍是集團的核心業務。然而，在當前充滿挑戰的市場環境下，集團客戶為了分散業務風險，逐漸將部分供應鏈從中國轉移至東南亞其他地區，同時放緩了訂單的投放速度。

為了應對市場需求的變化，維持銷售水平并確保業務的可持續發展，錦勝集團加大了紙板和半成品產品的銷售力度，積極配合紙包裝行業的市場轉型。近年來，集團一直致力于整合現有生產設施，并不斷拓展國內市場客戶基礎。此外，物業租賃業務收入的增長也為集團帶來了新的收入來源。因此，盡管外部環境對集團的銷售造成了一定的壓力，但在多重因素的共同作用下，錦勝集團的總收益仍保持了穩定。

錦勝集團的主要營收來源于廣東地區的業務。集團在廣東的工廠專注于生產高附加值的紙包裝產品，包括優質瓦楞紙板和結構精美的紙質包裝。報告期內，貨品銷售收入達到3.89億港元，較去年同期略有增長，同比增加約1.5%。

由于客戶對供應鏈成本愈發敏感，且經濟復蘇較為緩慢，錦勝集團通過調整銷售產品組合等策略，積極應對不斷變化的市場需求，成功維持了收入水平。雖然紙板和半成品產品的售價較低，但由于應收賬款周轉周期較短，這種策略有助于吸引更多客戶，分攤成本，并獲取更多的訂單。期內的業績表現充分證明了集團的經營策略為未來的長期增長奠定了堅實基礎。

與此同時，集團的物業投資業務也取得了顯著增長。期內，物業投資收益達到約550萬港元，相比2023年同期的310萬港元大幅增長了約77.4%。這是因為集團將生產線整合至東莞廠房后，原位于惠州的前生產基地成功轉型為投資物業，并于2024年6月成功出租給獨立第三方，為集團帶來了更多的租金收入。

在毛利方面，集團通過調整產品銷售結構，保持了紙板和半成品產品的銷售比例，這有助于集團在國內市場贏得更多新老客戶的訂單。同時，集團縮短了生產周期，加快了庫存周轉，顯著提高了生產效率。盡管這類產品的利潤率相對較低，但集團通過與主要供應商建立長期穩定的合作關系，確保了原材料的充足供應和合理采購價格。

此外，集團將生產線整合至東莞新廠房，實現了產能最大化，有效降低了固定成本，提升了成本效益。同時，惠州物業的成功出租也為集團帶來了額外的租金收入，增加了物業租賃業務對整體毛利額的貢獻。因此，集團的整體毛利和毛利率分別增長至約710萬港元和18.0%，保持了健康且盈利的水平。

其中，廣東業務為集團貢獻了最大的毛利。為了保持收入和市場份額，集團繼續維持紙板和半成品包裝產品在銷售組合中的比例。得益于這些產品的成本優勢、集團嚴格的成本控制以及東莞廠房的生產整合，集團成功保持了毛利率水平。報告期內，廣東業務產生的毛利增長至約6590萬港元，相比2023年同期的6420萬港元略有提升，毛利率也從16.8%提升至17%。未來，集團將繼續優化內部控制，通過整合區域運營和生產線，進一步提升盈利能力。

錦勝集團本期錄得凈虧損約750萬港元，相比2023年同期的950萬港元有所收窄。盈利能力的改善主要得益于集團實施了一系列優化措施，包括調整銷售產品結構、整合生產線以及增加租金收入，從而提升了收益和毛利水平。相應地，本期的凈虧損率降至1.9%，低于2023年同期的2.5%。每股基本及攤薄虧損為2.3港仙，較上年同期的2.87港仙有所減少。

據相關資料介紹，錦勝集團于1975年由集團董事局主席莊金洲先生在香港始創。1972年他自福建晉江移居香港，從打工糊口求得生計做起，憑著堅韌不拔的毅力與信念，靠天時、得地利、集人和為一體而終成大業。集團由年營業額不足20萬元起步，發展為年營業額近10億的大中型集團企業。2009年2月26日，錦勝集團（控股）有限公司在香港聯合交易所主板上市。集團迄今擁有約30年從事制造及銷售瓦楞紙板及紙制包裝產品的經驗，產品種類包括印刷瓦楞紙箱、瓦楞紙板、柯式印刷包裝產品及說明書等，連續多年虧損，實在令人唏噓。

展望未來，隨著電商行業的持續增長，瓦楞包裝的需求也將逐步恢復。在即將到來的下半年，錦勝集團將面臨機遇與挑戰并存的局面。一方面，美國即將開啟降息周期，而中國政府也推出了多項政策以穩定經濟、擴大內需和促進消費。錦勝集團相信，隨著這些政策的逐步落實和經濟的緩慢復蘇，消費者信心將逐漸增強，從而帶動中國紙包裝行業的增長。

另一方面，作為一種可再生的環保包裝材料，瓦楞包裝與中國政府提倡的綠色包裝理念高度契合。在全球范圍內，用紙張等可持續材料替代塑料的趨勢愈加明顯。結合公司在產品研發和創新方面的優勢，錦勝集團對紙包裝行業的長期前景持樂觀態度。

瓦楞包裝的應用范圍不僅局限于傳統行業，還延伸到了醫療用品等非零售行業。為了滿足不斷變化的客戶需求，擴大市場份額，錦勝集團將繼續優化資源配置，加強產銷平衡，確保國內外原材料的穩定供應，從而在成本、時間和質量之間取得平衡。

未來，錦勝集團將全面推進降本增效措施，堅持審慎的經營策略，保障安全環保的生產，實現高質量的可持續發展和穩健的盈利。同時，錦勝集團將密切關注市場動態，及時調整經營策略。例如，錦勝集團已于今年3月在泰國成立了合資公司，旨在抓住客戶將部分供應鏈轉移至東南亞的機遇，并積極拓展新客戶。此外，錦勝集團將繼續尋求戰略合作和潛在的收購機會，以擴大錦勝集團在國內外的市場份額。