2024年即將畫上句號，包裝行業卻持續上演著并購大戲。過去數周內，行業內已發生了多起價值數十億美元的并購交易。Baird分析師在致投資者的信中指出：“經歷了一段低迷期后，包裝行業正處于長期整合周期的初期階段。”盡管目前行業內的整合主要集中在塑料包裝基材領域，但分析師認為這只是一個開始，未來可能會有更廣泛的整合趨勢。

投資銀行家和研究分析師們普遍認為，近期的一系列并購活動表明，在經歷了一段交易相對低迷的時期后，包裝行業的并購熱潮有望再次升溫。Capstone Partners的董事總經理邁克·舒馬赫指出，盡管今年已經出現了一些規模較大的并購交易，但總體來看，2024年的并購活動水平相比前幾年還是有所下降，尤其是在美國市場。

Capstone Partners在11月份發布的包裝并購報告中顯示，截至10月中旬，包裝行業的交易公告數量同比下降了約20%。2023年全年共宣布了169筆交易，而2024年僅有135筆。這一數據相比2021年的253筆、2022年的213筆和2023年的209筆均有所下降。這些數據來源于Capstone、Capital IQ、FactSet和PitchBook等多個權威機構的匯總。

今年的并購交易主要得益于企業對投資組合的調整，許多大型公司通過剝離非核心資產來聚焦主營業務。報告顯示，盡管整體并購活動有所放緩，但大型交易卻成為了包裝行業巨頭們關注的焦點。

由于中小企業交易信息披露不全，交易價值的整體趨勢難以準確追蹤。然而，投資銀行PMCF近期發布的報告顯示，10月份成為了2024年全球塑料并購交易最為活躍的一個月，共達成48筆交易，創下2021年12月以來的新高。同時，全球包裝行業的并購活動也表現強勁，10月份共達成43筆交易，環比和同比均有所增長。

PMCF指出，戰略買家的積極參與推動了本月的并購熱潮，這表明在經歷了第三季度的低迷后，市場需求得到了釋放。總體來看，10月份的強勁表現為第四季度開了個好頭，預示著年底的并購活動將保持積極態勢。

哈里斯威廉姆斯工業集團董事查克·沃爾特對這一觀點表示贊同。他認為，盡管2024年出現了多起引人注目的包裝行業并購交易，但整體交易量仍低于歷史平均水平。然而，他觀察到，包裝并購市場正在逐漸升溫，不僅體現在大型并購交易上，還包括資產剝離、私募股權投資等多種形式的交易。

沃爾特在郵件中指出：“雖然這些大型合并備受關注，但包裝行業仍然相對分散，并購整合的空間依然巨大。”他進一步強調：“隨著主要行業參與者的規模不斷擴大，他們將在未來的并購活動中扮演更加重要的角色。”

以下為2024年內發生的TOP 6頂級并購案（注：有些沒有透露交易金額的并購案未計算在內）！

NO.6 Veritiv17.7億美元收購奧羅拉北美包裝解決方案業務OPS 

澳大利亞包裝巨頭奧羅拉于12月11日宣布，已成功出售其北美包裝解決方案業務OPS，交易總價為17.7億澳元（扣除成本和稅款后為17億澳元）。此次收購方為私募股權基金Clayton、Dubilier和Rice旗下子公司Veritiv Corp。奧羅拉將利用這筆資金償還債務，并投資于昆士蘭州羅克利工廠的擴建項目，以提升罐頭生產能力。公司預計，Rocklea工廠擴建完成后，其罐頭產能將增長30%以上。此外，奧羅拉還計劃通過回購股票的方式回饋股東，回購金額最高可達3.2億美元，占公司已發行股票的10%。

在剛剛結束的2024財年，奧羅拉的北美包裝解決方案業務OPS表現亮眼，收入達到19.9億美元，息稅折舊攤銷前利潤更是高達1.21億美元。該業務在北美擁有66個運營地點，員工總數約3500人。為了專注于核心業務并尋求更高增長，奧羅拉決定出售OPS。此次出售使得奧羅拉能夠將業務重心轉向飲料包裝，特別是在烈酒和葡萄酒等高增長領域。作為澳大利亞鋁罐市場的領導者，奧羅拉的罐頭產能擴張計劃正穩步推進，并已與多家長期客戶達成合作。

NO.5 凸版控股18億美元收購實耐格熱塑與軟包裝業務！

12月18日，實耐格公司宣布，已與凸版控股株式會社達成協議，將以大約18億美元的價格出售其熱塑和軟包裝業務（以下簡稱“TFP”）。本次交易以無現金、無債務的方式進行，最終價格將根據慣例進行調整。此項交易標志著實耐格公司此前宣布的針對TFP業務的戰略評估已完成。交易的完成尚需滿足慣例成交條件，包括獲得相關監管機構的批準，預計將于2025年上半年完成。本次交易的凈收益預計將用于償還公司現有債務。

實耐格旗下的TFP是一家在熱塑和軟包裝領域處于領先地位的企業，致力于為食品、零售和醫療等多個垂直領域的廣泛客戶提供服務。TFP為眾多增值品類提供各種復雜的包裝解決方案，這些品類包括零食、調味品、醫療保健產品、熟食、新鮮農產品、咖啡和寵物食品等。以獨立運營為基礎計算，TFP在2023年的收入約為13億美元。

NO.4 實耐格36億歐元收購Eviosys

總部位于南卡羅來納州的實耐格公司12月4日宣布，已以超過36億歐元的價格成功收購了瑞士金屬包裝公司Eviosys。此次交易雙方于今年6月首次達成協議。未來幾個月內，Eviosys將逐步整合至實耐格旗下，并成為其消費包裝部門的一員。Eviosys現任首席執行官托馬斯·洛佩斯將繼續領導這部分業務。

實耐格公司在最新發布的新聞稿中宣布，其已成功完成對瑞士金屬包裝公司Eviosys的收購，交易金額超過36億歐元。此次收購使實耐格成為了全球領先的金屬食品和氣霧罐制造商，其業務范圍和地域覆蓋進一步擴大。Eviosys在全球17個國家擁有44家工廠。繼2022年收購Ball Metalpack后，此次收購再次彰顯了實耐格聚焦金屬包裝業務的決心，并有力支持了公司在2024年進行的重組計劃。

NO.3 Novolex 67億美元收購Pactiv Evergreen

12月9日，Novolex宣布將以67億美元的現金收購Pactiv Evergreen。這意味著這兩家在食品、飲料和特種包裝領域頗具實力的公司將強強聯合。交易完成后，Pactiv Evergreen將從納斯達克退市，成為一家私營企業。此次收購為每位Pactiv Evergreen股東提供了18美元的現金對價。Pactiv Evergreen的董事會和多數股東已經批準了這項交易，這意味著交易有望在2025年中完成，但仍需通過相關監管部門的審批。?
兩家公司在聯合聲明中宣布，此次合并將把它們在食品、飲料和特種包裝領域的優勢整合在一起，共同打造一個產品種類更加豐富、覆蓋范圍更加廣泛的包裝行業巨頭。合并后的新公司將在北美地區擁有龐大的生產基地和完善的分銷網絡，能夠更好地服務于從大型知名品牌到廣大中小企業的各類客戶。新公司將擁有超過250個品牌，產品線涵蓋了各種纖維和塑料包裝解決方案，能夠滿足不同客戶的多樣化需求。

NO.2 國際紙業72.2億美元收購得斯瑪

國際紙業將收購全部已發行和得斯瑪 的已發行股本，估值約72.2億美元。國際紙業確認，在得斯瑪董事會和管理層的推動下，在相互盡職調查方面已取得重大進展，并且現在能夠向股東提供更多關于其認為將產生協同效應的類型和數量的詳細信息。國際紙業董事會繼續以嚴謹的方式考慮并購，并相信收購得斯瑪符合國際紙業增強其歐洲瓦楞紙包裝業務的戰略，并將為得斯瑪和國際紙業股東創造巨大價值。
國際紙業預計此次合并將產生顯著的協同效應，并為得斯瑪和國際紙業股東創造引人注目的價值。國際紙業在收購和整合業務方面的豐富專業知識將為協同效應的實現提供支持。此外，得斯瑪自身在收購業務和整合業務方面的專業知識也支撐了國際紙業成功整合的信心。作為合并的一部分，國際紙業預計得斯瑪的北美制造基地和國際紙業的歐洲制造基地將繼續各自運營。

NO.1 安姆科84.3億美元收購貝里國際集團

11月19日，總部位于瑞士的安姆科宣布，將以全股票交易的方式，斥資84.3億美元收購總部位于美國的貝里國際集團。此次并購將使安姆科在消費者和醫療保健包裝市場的地位進一步鞏固，成為行業內的巨頭。具體來說，貝里的股東將按照一定的比例，用每股貝里股票換取7.25股安姆科股票。合并完成后，安姆科的股東將持有新公司約63%的股份，而貝里的股東則持有約37%的股份。此次合并的估值，使得貝里每股股票的價值達到了73.59美元。這一合并方案已經得到了安姆科和貝里兩家公司董事會的全票通過。
此次合并將兩家在業務上高度互補的公司緊密結合在一起，共同打造全球消費品包裝解決方案的領導者。合并后的公司將為客戶提供更加全面、多樣化的柔性薄膜、加工薄膜、容器和封蓋產品，同時還擁有獨特的全球醫療保健產品組合。通過這次合并，新公司將具備前所未有的創新能力和規模優勢，能夠更好地滿足客戶和消費者對可持續發展的需求，加速產品組合的轉型，并為雙方股東帶來豐厚的回報。

當然，我們也不能忘記2023年紙業與包裝行業最大的合并案。2023年9月12日，愛爾蘭的史墨菲卡帕和美國的維實洛克正式宣布了一項協議，將兩家公司合并，打造出可以說是世界上最大的可持續包裝生產商——史墨菲 維實洛克。最早是史墨菲卡帕于2023年9月7日發布的聯合新聞稿首次公布了這筆巨額交易，宣布兩家公司的董事會正在“討論合并創建 史墨菲維實洛克的潛在合并的關鍵條款”。

從財務角度來看，這筆交易要求史墨菲卡帕以約112億美元收購維實洛克。截至2023年6月30日，兩家公司過去12個月的調整后收入和調整后EBITDA合計分別約為340億美元和55億美元。到目前為止，兩家公司合并的計劃進展順利。4月5日，歐盟委員會根據歐盟合并條例批準了史墨菲卡帕與維實洛克的合并。并且，兩家公司的股東于6月13日批準了這筆交易。根據兩家公司提供的最新信息，這筆交易于7月5日完成。