7月，瓦楞紙市場(chǎng)呈現(xiàn)出毛利率下行、紙廠開(kāi)工積極性窄幅下滑的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)供需矛盾依舊突出，不過(guò)成本與規(guī)模紙廠動(dòng)作也為價(jià)格帶來(lái)一定變數(shù)。

毛利率窄幅下行，成本與價(jià)格博弈

從毛利率數(shù)據(jù)來(lái)看，截至7月29日，瓦楞紙毛利率環(huán)比下調(diào)1.33個(gè)百分點(diǎn)，較上期跌幅擴(kuò)大0.43個(gè)百分點(diǎn)。這一變化背后，是成本與價(jià)格的雙重作用。

原料方面，廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格緩慢上漲，月均價(jià)環(huán)比持平。本月廢黃板紙供應(yīng)整體減少，上半月打包站回收量下降，下半月降雨又影響回收與交投，紙廠到貨量逐步減少。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至本月29日，廢黃板紙市場(chǎng)月均價(jià)為1473元/噸，較上月持平，較去年同月均價(jià)上漲2.00%。玉米淀粉價(jià)格漲幅達(dá)1.06%，綜合成本上調(diào)0.09%。

價(jià)格上，7月瓦楞紙市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，以橫盤整理為主。上旬規(guī)模紙廠政策漲跌不一，市場(chǎng)供需壓力大，走勢(shì)震蕩偏弱；中下旬規(guī)模大廠持續(xù)漲價(jià)帶動(dòng)，中小紙廠跟漲意愿增加，漲價(jià)區(qū)域擴(kuò)大，價(jià)格重心微幅上移。但下游訂單改善不明顯，對(duì)需求增量預(yù)期偏空，采購(gòu)積極性不高。截至7月29日，中國(guó)AA級(jí)瓦楞紙120g市場(chǎng)月均價(jià)2511元/噸，較上月均價(jià)下調(diào)33元/噸，環(huán)比跌幅1.30%，與上月相比均價(jià)由漲轉(zhuǎn)跌，同比跌幅4.01%。綜合成本上漲與市場(chǎng)均價(jià)下跌，共同導(dǎo)致本月瓦楞紙行業(yè)毛利率環(huán)比下調(diào)。

市場(chǎng)開(kāi)工窄幅下行，供需矛盾凸顯

7月份瓦楞紙行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率預(yù)估值為59.17%，較上月60.14%環(huán)比下滑0.97個(gè)百分點(diǎn)，較上月由提升轉(zhuǎn)為下滑，不過(guò)較去年提升1.46個(gè)百分點(diǎn)。7月受盈利承壓影響，紙廠停機(jī)檢修有所增加，開(kāi)工積極性窄幅下滑。

需求端改善有限，下游包裝廠訂單維持平穩(wěn)，對(duì)瓦楞紙需求增量預(yù)期偏空，采購(gòu)積極性不高，使得市場(chǎng)供需矛盾較為明顯。

后市開(kāi)工或續(xù)降，價(jià)格存窄幅上行預(yù)期

展望后市，開(kāi)工方面，河北秦皇島地區(qū)部分紙廠計(jì)劃8月1日 - 15日停機(jī)檢修，局部地區(qū)產(chǎn)量將減少，開(kāi)工負(fù)荷率或繼續(xù)下滑。

價(jià)格上，雖供需壓力仍存，但鑒于原料廢紙市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)，成本重心上移，且規(guī)模紙廠繼續(xù)發(fā)布漲價(jià)計(jì)劃，提振市場(chǎng)信心，給予瓦楞紙價(jià)格一定底部支撐。因此，8月上旬瓦楞紙價(jià)格或存在窄幅上行預(yù)期。

總體而言，7月瓦楞紙市場(chǎng)在毛利率下行、開(kāi)工下滑中度過(guò)，后市雖面臨供需矛盾，但在成本與規(guī)模紙廠拉動(dòng)下，價(jià)格或有小漲，市場(chǎng)走勢(shì)仍需密切關(guān)注。