8月28日晚間，陽光紙業(yè)控股有限公司發(fā)布了2025年度中期報告。報告指出，陽光紙業(yè)控于2025年上半年面臨外部環(huán)境挑戰(zhàn)，整體業(yè)績呈現(xiàn)承壓態(tài)勢。根據(jù)未經(jīng)審計的財務(wù)報告，集團實現(xiàn)收入人民幣35.73億元，較去年同期的39.57億元下降約9.7%。毛利為人民幣5.39億元，同比減少約4.9%.值得注意的是，歸屬于公司擁有人應(yīng)占利潤為人民幣8318.4萬元，較去年同期的1.89億元大幅減少約56.1%。

在成本控制方面，銷售成本從去年同期的33.9億元降至30.34億元，顯示出集團在生產(chǎn)效率和成本管理上的努力。然而，盡管收入和毛利有所下滑，集團仍保持了穩(wěn)健的財務(wù)狀況。截至2025年6月30日，集團的流動物產(chǎn)負債凈額約為人民幣4.1億元，相較于2024年12月31日的6.25億元有所改善。同時，公司董事會認為，考慮到現(xiàn)有的銀行融資以及內(nèi)部財務(wù)資源，集團擁有充足的營運資金以滿足其在可預(yù)見未來的到期財務(wù)責(zé)任。

各產(chǎn)品線銷售及毛利情況

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，陽光紙業(yè)主要業(yè)務(wù)包括紙品以及電力與蒸汽。其中，紙品業(yè)務(wù)貢獻了絕大部分收入。

從銷量來看，上半年的紙品銷售減少了9.8%至33.66億元，銷量約96.66萬噸，而上年同期銷售額為37.3億元，銷量為101.46萬噸。

分產(chǎn)品來看，專用紙品為第一大營收來源，銷售額達到了8.2億元；其次是涂布白面牛卡紙，銷售額為8.17億元，占營收比重為22.9%；第三是瓦楞紙，銷售額為7.8億元，占營收比重為21.8%；第四是白面牛卡紙，銷售額為6.71億元，占營收比重為18.8%。

從數(shù)據(jù)可以看出，白面牛卡紙、涂布白面牛卡紙、紙管原紙、專用紙品和瓦楞紙等主要紙品類別來自外部客戶的收入均出現(xiàn)不同程度的下滑。這反映出市場需求疲軟和行業(yè)競爭加劇對集團銷售的直接影響。

另外，與2024年同期相比，除專用紙品毛利率有所下降，其余四大紙品的毛利率均有不同程度的提高。其中，紗管原紙的毛利率最高，達到了19.5%；白面牛卡紙的毛利率為17%。

上半年業(yè)務(wù)回顧亮點

盡管面臨挑戰(zhàn)，陽光紙業(yè)在上半年也取得了一些積極進展：

成本控制與效率提升：集團通過優(yōu)化內(nèi)部管理和生產(chǎn)流程，有效控制了銷售成本和分銷及銷售開支。其中，銷售成本同比減少約10.5%，分銷及銷售開支同比減少約2.8% 。這表明集團在降本增效方面取得了顯著成效。上半年，集團獲得了政府補助約人民幣2768萬元，為集團提供了額外的現(xiàn)金流支持 。

收購陽光王子（壽光）40%股權(quán)：世紀(jì)陽光以人民幣8500萬元（含稅）的對價，收購合營企業(yè)——陽光王子(壽光)特種紙有限公司剩余的40%股權(quán)。此次收購?fù)瓿珊螅蠣I企業(yè)將由陽光紙業(yè)的合營公司轉(zhuǎn)變?yōu)槠淙Y附屬公司，標(biāo)志著陽光紙業(yè)在特種紙領(lǐng)域，尤其是裝飾用紙市場的戰(zhàn)略性布局邁出了關(guān)鍵一步，旨在進一步鞏固其市場地位，提升核心競爭力，并擴大業(yè)務(wù)覆蓋范圍。

財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和多元化收入來源：報告顯示，集團的銀行借款和貼現(xiàn)票據(jù)融資等負債有所減少 。這有助于減輕集團的財務(wù)負擔(dān)，提高抗風(fēng)險能力。另外，除核心紙品業(yè)務(wù)外，集團的其他收入來源，如物流服務(wù)收入，從去年同期的596.1萬元增至1161.8萬元 ，呈現(xiàn)出良好的增長勢頭。

前景展望與探討

展望未來，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性以及原材料價格波動等因素仍將對造紙行業(yè)構(gòu)成挑戰(zhàn)。然而，陽光紙業(yè)在報告中并未具體闡述其對市場前景的展望。

作為一家造紙企業(yè)，陽光紙業(yè)未來的發(fā)展將取決于以下幾個方面：

市場需求復(fù)蘇：紙品市場與宏觀經(jīng)濟景氣度高度相關(guān)。若下半年經(jīng)濟環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，消費和工業(yè)需求回升，將為集團帶來新的增長機遇。

產(chǎn)品創(chuàng)新與結(jié)構(gòu)優(yōu)化：面對激烈的市場競爭，陽光紙業(yè)需要繼續(xù)加大研發(fā)投入，開發(fā)高附加值、高技術(shù)含量的專用紙品。同時，優(yōu)化產(chǎn)品組合，降低對單一產(chǎn)品的依賴，將有助于提升整體盈利能力。

技術(shù)升級與綠色發(fā)展：通過技術(shù)改造提升生產(chǎn)效率，降低能耗和環(huán)保成本，符合國家“雙碳”目標(biāo)。報告顯示，集團出售碳排放配額獲得收入，這表明其在綠色發(fā)展方面已有所布局。

綜合分析陽光紙業(yè)2025年上半年的業(yè)績報告，可以得出以下結(jié)論：

業(yè)績下滑主要受宏觀環(huán)境和市場競爭影響：收入和利潤的下降并非源于企業(yè)內(nèi)部的重大失誤，而是外部經(jīng)濟下行和行業(yè)競爭加劇的共同結(jié)果。這在一定程度上是整個造紙行業(yè)面臨的普遍困境。

企業(yè)內(nèi)部管理穩(wěn)健，降本增效成果顯著：盡管外部環(huán)境嚴(yán)峻，集團在內(nèi)部管理方面表現(xiàn)出色。銷售成本、分銷及銷售開支等費用的有效控制，顯示出其在應(yīng)對挑戰(zhàn)時的堅韌性和靈活性。

未來挑戰(zhàn)與機遇并存：面對下半年的不確定性，陽光紙業(yè)需要繼續(xù)深化內(nèi)部改革，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，并積極探索新的增長點。同時，要密切關(guān)注市場動態(tài)，靈活調(diào)整經(jīng)營策略，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險。

總而言之，陽光紙業(yè)2025年上半年業(yè)績雖然有所下滑，但其穩(wěn)健的財務(wù)基礎(chǔ)和有效的內(nèi)部管理為未來的發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。通過持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)升級，相信集團能夠在激烈的市場競爭中找到新的發(fā)展路徑，實現(xiàn)可持續(xù)增長。