11月瓦楞及箱板紙市場需求端和成本端偏弱運行，雖下旬部分紙廠公布提漲計劃，但總體漲幅不及跌幅，預計均價呈現下跌走勢。后市電商節、春節等備貨需求支撐，預計市場總需求環比增加，但受供大于求格局影響，預計市場反彈有限。

11月中上旬瓦楞及箱板紙市場受需求偏弱影響，下游采購積極性一般，多為剛需補庫，業者謹慎觀望為主。下旬規模紙廠發布11月23日至12月1日共計1-3輪漲價計劃，幅度30-80元/噸，一定程度上提振了市場信心。據卓創資訊監測數據顯示，截至11月21日，11月中國AA級瓦楞紙市場均價為2889.17元/噸，較10月均價下滑3.15%；中國箱板紙11月均價為3842.35元/噸，較10月均價下滑0.28%。由于部分箱板紙在生產過程中，還少量用到原料紙漿，疊加行業集中度高于瓦楞紙，價格抗跌性略高。另外，本月規模紙廠瓦楞紙降價幅度大于箱板紙，其他紙廠跟跌，所以瓦楞紙價格下滑更為明顯。綜合來看，11月瓦楞及箱板紙市場運行受到需求端和成本端影響較大。

需求支撐不足，供需矛盾突出

受前期下游包裝廠“買漲”補庫操作、終端“雙十一”備貨完成等影響，11月中上旬下游包裝廠原紙庫存消化緩慢，采購以剛需補庫為主，市場走貨清淡，紙廠新單增量有限。在此行情下，規模紙廠累計下調報價30-200元/噸，部分紙廠執行優惠、返利等政策促進出貨，市場成交重心逐漸下移。供應端變化有限，雖然淡行情下紙廠生產積極性有所減弱，但受期初庫存環比增加影響，市場供應端壓力較大。

雖下旬受規模紙廠提漲促銷的影響，下游采購積極性略有提升，但本月瓦楞及箱板紙市場整體呈現供增需降趨勢，預計11月瓦楞紙及箱板紙市場供需差分別環比上升5萬噸和6萬噸，供需矛盾突出，月度均價或呈下滑趨勢。

廢紙下跌，成本面下行

廢紙是瓦楞及箱板紙的主要生產原料，其價格變動一定程度上也影響瓦楞及箱板紙市場走勢。本月由于成品紙銷售情況平平，對廢紙采購積極性下降。疊加規模紙廠下調廢紙收購價格，廢紙市場價格緩慢下滑。截至11月21日，中國廢舊黃板紙市場均價為1550元/噸，較10月底下滑1.90%。受上下游傳導影響，瓦楞紙和箱板紙成本面分別下滑0.19%和0.41%，紙價上漲動力不足。另外受原料與成品“雙跌”走勢影響，行業利潤變化有限，市場心態謹慎觀望為主，利空紙價運行。

紙廠存提漲計劃，預計后市反彈有限

下旬規模紙廠為促進原紙銷售，陸續發布提漲計劃，涵蓋華南、華東、華北和東北等地區，幅度30-80元/噸，一定程度上利于市場信心恢復。就目前情況來看，部分紙廠反饋出貨有所增加，但多數下游以觀望心態為主，后續落實和跟漲情況仍需跟進。

除規模紙廠政策對市場價格走勢的影響之外，從原料端來看，目前紙廠原紙庫存增速較快，12月紙廠對廢紙采購興趣或下降，不利于廢紙價格運行，成品紙成本面或存在下滑風險。從供需端來看，下游需求方面，后市存在電商節、春節備貨訂單支撐。且隨著下游包裝廠庫存下降，或存在備貨補庫操作，但備貨量以及持續時間仍存在不確定性。另外，目前紙廠庫存壓力仍存，疊加12月華南、華東和東北等地區新產能共計120萬噸左右，仍存在投產計劃，供應端壓力較大。預計市場延續供大于求格局，紙價反彈有限。