本周國廢到廠價上漲，外廢價格分化。機(jī)制紙及紙板2024年1-7月累計(jì)產(chǎn)量同比增長13.5%，7月當(dāng)月產(chǎn)量1317萬噸，同比增長11.5%。

從各家紙企發(fā)布的調(diào)價函來看，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、玖龍紙業(yè)等眾多紙企的調(diào)價已從8月1日實(shí)行，其中，瓦楞原紙、箱板紙等紙種價格上調(diào)幅度約30元/噸。

伴隨SuzanoCerrado以及聯(lián)盛商品漿新產(chǎn)能的集中投產(chǎn)，紙漿外盤報(bào)價逐步回調(diào)，近期巴西闊葉漿外盤報(bào)價下調(diào)接近100美元/噸，外盤漿價的回落有助于頭部紙企逐步釋放成本壓力。

東方證券發(fā)表研報(bào)稱，考慮到當(dāng)前紙漿現(xiàn)貨價格已處于階段性磨底階段，疊加下游需求逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季，預(yù)計(jì)文化紙、特種紙價格或逐步企穩(wěn)。

長江證券發(fā)布研報(bào)稱，5月下旬海外漿廠普遍調(diào)漲，6月下旬多數(shù)又將調(diào)漲改為報(bào)平，預(yù)計(jì)主因下游需求變?nèi)酰液?nèi)外木漿新產(chǎn)能逐步投產(chǎn)或預(yù)期即將投產(chǎn)，紙廠、貿(mào)易商與漿廠存在價格博弈。

紙品重點(diǎn)關(guān)注需求淡旺季切換。7-8月份是文化紙傳統(tǒng)淡季，進(jìn)入9月份后，預(yù)計(jì)新一輪教材教輔訂單開啟招標(biāo)（對應(yīng)明年春季招標(biāo)），將帶動需求提升；包裝紙（箱板瓦楞紙、白卡紙）目前處于傳統(tǒng)淡季，進(jìn)入8月份之后預(yù)計(jì)會迎來旺季需求改善，7月份可能渠道會逐步補(bǔ)庫，為旺季做準(zhǔn)備。

中金公司研報(bào)認(rèn)為，上半年漿紙系龍頭盈利表現(xiàn)亮眼，如三季度紙價能夠保持平穩(wěn)，第四季度紙企則有望迎來庫存成本下降加上下游旺季補(bǔ)庫提價的“漿紙剪刀差擴(kuò)大”行情。