12月12日晚間，廣東冠豪高新技術股份有限公司（以下簡稱“冠豪高新”）發布公告稱，經冠豪高新2024年第二次臨時股東大會審議通過，同意公司轉讓華新（佛山）彩色印刷有限公司（以下簡稱“華新彩印”）100%股權和相關債權，以華新彩印股東全部權益27,459.82萬元以及債權24,000萬元作為轉讓底價依據，即公司以不低于51,459.82萬元的掛牌底價，在重慶聯合產權交易所公開掛牌轉讓華新彩印 100%股權和相關債權。

截止2024年12月10日掛牌期滿，摘牌方為廣東順控發展股份有限公司（以下簡稱“順控發展”）及廣東恒則順一號企業管理合伙企業（有限合伙）組成的聯合體，順控發展受讓華新彩印90.30%股權及人民幣21,672.00萬元債權，恒則順一號受讓華新彩印9.70%股權及人民幣2,328.00萬元債權；成交金額合計為51,459.82萬元。

冠豪高新表示，本次轉讓主要是為了進一步聚焦主業主責，實現資源優化配置和高效協同發展，符合公司的發展戰略以及全體股東的利益，有利于公司長遠穩健發展。本次交易完成后，華新彩印不再納入公司的合并報表。本次交易不會產生關聯交易，不會導致同業競爭。

資料顯示，華新彩印成立于1964年，前身是佛山市彩色印刷廠，位于佛山市禪城區高新技術產業開發區，占地123畝，是中國紙業控股的國有包裝印刷企業。擁有折疊紙盒、標簽、精品盒、彩箱等系列產品，主要涵蓋了調味品包裝、食品包裝、醫藥包裝、日化品包裝、煙酒類包裝等五大行業的包裝，是國內“一體化”包裝印刷服務的知名服務商，擁有海天味業、好麗友、箭牌、國藥、廣藥、維達等100多家國內外知名企業客戶資源。

2023年，華新彩印的業績表現不錯，營收達到3.59億元，凈利潤為2493萬元，凈利率約為6.95%。然而，到了2024年前8個月，情況發生了變化。雖然營收達到1.96億元，但凈利潤卻僅為110.93萬元，與上年同期相比大幅下降。

造成這一結果的主要原因是，華新彩印在2024年前8個月計提了高達952.78萬元的資產減值損失，其中大部分為固定資產減值。根據冠豪高新披露的審計報告，這主要是由于將部分閑置的固定資產轉入到廣東冠豪新港科技創新投資有限公司所致。如果剔除這部分資產減值損失的影響，華新彩印2024年1-8月的凈利潤實際上為920.79萬元。

那么，順控發展究竟是一家怎樣的公司呢？這家企業隸屬于佛山市順德區國資委，與華新彩印同屬佛山本地企業。目前，順控發展主要從事自來水生產和銷售、垃圾焚燒發電等業務，這些業務看上去與包裝印刷似乎并無關聯。

令人好奇的是，為什么順控發展會斥資5.15億元跨界收購華新彩印？事實上，自2021年在深交所上市以來，順控發展一直積極拓展業務，通過一系列并購活動，成功實現了業務向省外擴張，并實現了供排水一體化的戰略目標。公司的業績表現也十分亮眼，2024年前三季度，營業總收入同比增長24.31%，達到13.34億元；歸母凈利潤同比增長11.12%，達到2.05億元。

順控發展表示，收購華新彩印具有深遠的戰略意義。

首先， 此次收購與國家大力推動綠色發展的政策方向高度契合。華新彩印作為國內包裝印刷行業的龍頭企業，一直以來都積極推廣綠色包裝材料的應用，并在行業標準的制定方面發揮了重要作用。華新彩印主導編制了《水性油墨塑料薄膜凹印技術要求》，并參與起草了《印刷企業碳中和評價技術規范》。

其次， 華新彩印作為央企中國紙業投資有限公司旗下的優質資產，在珠三角地區擁有強大的品牌影響力、穩定的客戶基礎以及雄厚的人才技術儲備。通過此次收購，順控發展可以將華新彩印的綠色技術優勢與自身在環保領域的豐富經驗相結合，共同推動綠色包裝行業的發展，并為公司開辟新的增長點。

再次，順控發展可以充分利用華新彩印的現有平臺，積極整合優質業務資源，拓展高端產品市場，從而全面提升公司的經營效益。通過此次收購，公司可進軍煙標、酒標、保健品包裝等利潤豐厚、附加值高且符合綠色發展趨勢的高端包裝印刷領域，進一步擴大業務規模，提高盈利能力。

最后，收購完成后，雙方業務具備一定協同效應。在包裝印刷行業向智能化、綠色化轉型的背景下，雙方可以共同構建從紙包裝制造到印刷再到回收的完整產業鏈，積極推廣新型綠色材料（如水性油墨）的應用，加強企業內部管理，推進數字化轉型。通過這些合作，雙方將實現資源整合，擴大業務規模，并為整個行業樹立綠色發展的典范。

總體上來看，順控發展認為華新彩印所處的包裝印刷行業具有較大的投資并購和整合提升空間，業務模式成熟清晰，符合公司新業務開拓要求，同時契合國家政策引導方向，整體風險可控。

事實上，這種跨界的并購，尤其是在印刷行業，筆者立刻就想到了天津的一家上市公司——濱海能源。2016年底，濱海能源通過收購和增資的方式，耗資1.33億元獲得了海順印業51%的股權，使天津海順成為了公司的控股子公司。至此，公司成功進軍印刷行業，將印刷業務納入主營業務范疇，為公司的利潤增長開辟了新的途徑。

2023年，濱海能源發布公告，宣布將出售所持有的海順印業51%股權。之所以做出這一決定，主要是因為海順印業近兩年持續虧損，導致資產負債率不斷攀升。此外，公司對包裝印刷行業的發展前景并不樂觀。此次股權轉讓的交易價格約為1.31億元。出售完成后，濱海能源將完全退出海順印業。根本原因在于，公司希望戰略性地退出增長乏力、持續虧損的包裝印刷業務，將經營狀況不佳的資產從上市公司剝離，從而減輕上市公司的財務負擔，優化資產結構。

當然，從過往四年的經營數據來看，華新彩印一直保持著穩健的發展態勢。即使在疫情期間，其凈利率也始終處于較高水平。與2024年上半年其他同類企業的經營數據相比，華新彩印的表現同樣出色。另外，順控發展主營業務也是非常穩健，這和濱海能源之前的情況也有所不同。

另外，順控發展在發布《關于簽署華新（佛山）彩色印刷有限公司100%股權及相關債權轉讓協議的公告》的同時，還發布了《關于收購廣東順控清能環境產業有限公司 100%股權的公告》。本次順控發展收購標的公司股權，是公司首次向固廢上游垃圾收運環節的延伸，屬于公司固廢處理業務的縱向一體化擴展，有利于為未來整合區域內其他生活垃圾中轉站積累寶貴經驗，對于公司進一步做大做強公用環保板塊業務具有重要意義。

那么，順控發展作為一個包裝印刷行業的新進者，摘下華新彩印后，能否玩轉包裝印刷市場，成功地完成打造第二曲線的戰略目標呢？我們唯有拭目以待！