上周，全球印刷與包裝行業發生了兩起重大收購事件，引發了業界的廣泛關注。

12月18日，日本凸版控股宣布，已與美國包裝巨頭實耐格達成協議，以約18億美元的價格收購其熱塑和軟包裝業務（以下簡稱“TFP”）。這是一筆全現金、無債務交易，最終交易價格將根據慣例進行調整。TFP作為行業領先者，一直致力于為食品、零售、醫療等多個領域提供定制化的熱塑和軟包裝解決方案。其產品廣泛應用于零食、調味品、醫療保健產品、熟食、新鮮農產品、咖啡和寵物食品等眾多增值品類。根據獨立運營數據，TFP在2023年的營收約為13億美元。

12月20日，美國當納利宣布，已與Advent公司達成最終收購協議，收購惠利諾（Williams Lea）。收購完成后，惠利諾將成為當納利數字、創意和商業支持服務部門的一員，進一步鞏固并拓展其在商業支持和生產力解決方案轉型領域的市場地位。當納利表示，這項投資將顯著提升該部門的數字營銷能力，使其擁有更全面的全渠道媒體、衡量標準以及專有的營銷技術產品。

這兩起收購事件或許能讓我們窺見印刷巨頭未來發展的新方向。凸版控股通過收購TFP，進一步拓展了其在包裝領域的業務布局，凸顯了印刷企業向多元化、高附加值方向轉型的趨勢。而當納利的收購則顯示出，印刷企業正在積極擁抱數字化轉型，通過加強數字營銷能力來提升競爭力。

當納利與凸版控股：百年印刷巨頭的轉型之路

這兩家發起收購的公司，都是全球知名的百年企業，在印刷行業擁有深厚的歷史底蘊。

成立于1864年的當納利，總部位于美國芝加哥，是一家擁有160年歷史的印刷巨頭。公司最初以書籍印刷起家，逐步發展成為涵蓋目錄印刷、直郵廣告、商業印刷等領域的綜合性印刷服務商。20世紀后期，通過一系列的收購和技術升級，當納利的業務范圍進一步擴大，拓展至數據管理和內容分發領域。近年來，公司戰略重心轉向提供綜合性的業務解決方案，包括數字營銷和物流服務。

根據當納利退市前的最后一份財報數據，2022年其營收達到53.66億美元（約合人民幣391.53億元），業務主要集中在包裝與供應鏈、印刷與物流服務以及全球服務三大板塊。其中包裝與供應鏈業務營收為27.55億美元，印刷與物流服務業務營收為21.67億美元，全球服務業務營收為4.44億美元。從當納利官網的最新信息來看，目前公司的業務已整合為市場營銷、包裝、印刷和供應鏈四大板塊。
日本凸版集團創立于1900年，最初是一家專注于凸版印刷技術的小型企業。隨著20世紀中期印刷技術的不斷革新，凸版集團的業務范圍逐漸擴大，從傳統的包裝印刷、出版物印刷擴展到電子元器件相關的印刷服務。近年來，凸版集團積極擁抱數字化轉型和綠色可持續發展理念，在智能包裝、信息技術和生活方式相關產品領域持續投入，實現了業務的多元化發展。

根據2023財年的財報數據，凸版控股全年營收約為16782億日元（約合人民幣781.8億元）。其業務主要分為三大板塊：信息與交流業務（9000億日元）：涵蓋創意交流和信息管理等方面，是集團營收的主要來源。生活與工業業務（5374億日元，約合人民幣250.66億元）：主要涉及生活和工業材料、功能性材料等領域，其中包括包裝印刷相關的業務。電子設備業務（2665億日元）：主要提供電子元器件相關的印刷服務。

對比這兩家公司，我們可以發現，它們在全球化布局、技術創新和業務拓展等方面都展現出強烈的競爭力。

全球化布局方面，兩家公司都建立了廣泛的全球網絡，能夠通過本地化生產和服務滿足不同地區客戶的個性化需求。技術創新方面，雙方均致力于利用新技術優化傳統印刷工藝，同時積極開發數字化和智能化的解決方案。業務拓展方面，兩家公司都不局限于傳統的印刷行業，而是積極拓展至包裝、數據管理、營銷等相關領域，以提升市場競爭力。

然而，兩家公司在發展方向上也呈現出各自的特色：凸版集團更注重包裝和電子技術領域的發展，尤其在智能包裝和安全印刷方面具有領先優勢。公司在綠色印刷和環保材料的開發上也投入了大量精力。當納利則將重點放在商業印刷與數據解決方案上，致力于打造一體化的服務平臺。公司通過優化供應鏈效率和減少浪費，提升了整體運營效率。

兩家巨頭為什么斥巨資收購擴張市場？

回到兩筆收購，當納利所收購的惠利諾是一家專注于企業內容管理、數字化解決方案和客戶通信的服務公司。當納利收購惠利諾，背后深藏著其戰略轉型的野心。傳統印刷行業正面臨著數字化浪潮的沖擊，當納利始終在積極地從傳統的包裝印刷公司向綜合服務提供商轉型。

通過整合惠利諾在內容管理和數字化解決方案方面的優勢，當納利能夠為客戶提供從內容創作到分發的全流程服務。這種轉型不僅滿足了現代企業對個性化、智能化服務的迫切需求，更拓展了其在營銷、金融和電商等多個領域的業務版圖。

惠利諾專注于高附加值的企業解決方案，如文件管理、客戶體驗優化等，這與當納利的發展戰略高度契合。通過此次收購，當納利可以進一步拓展其高利潤率的服務線，增強客戶粘性，鞏固其在北美和歐洲等成熟市場的領先地位。

當納利收購惠利諾，不僅是為了擴大市場份額，更是為了提升自身的競爭力。通過此次收購，當納利實現了加速數字化轉型：增強在數字內容管理和分發領域的能力。拓展服務范圍：從傳統的印刷服務向綜合性的企業解決方案拓展。提升服務價值：提供更高附加值的服務，滿足客戶的個性化需求。鞏固市場地位：深耕成熟市場，增強市場競爭力。

凸版此次收購實耐格的熱塑與軟包裝業務，看似是傳統包裝領域的拓展，實則是一次深思熟慮的戰略布局。軟包裝業務一直是凸版的核心優勢之一。此次收購無疑是凸版在這一領域的一次戰略加碼。軟包裝市場，尤其是食品和醫藥領域，對包裝材料的輕量化、便攜性和環保性能提出了更高的要求。通過收購實耐格，凸版不僅擴充了產品組合，滿足了客戶多樣化的需求，而且進一步鞏固了其在全球包裝市場的領先地位。

隨著環保意識的增強，可回收、降解的包裝材料越來越受到消費者的青睞。凸版通過此次收購，可以整合實耐格在環保材料研發和生產方面的優勢，加速其在綠色包裝領域的布局。值得一提的是，實耐格的業務在北美和歐洲市場擁有堅實的基礎。凸版通過此次收購，有效平衡了其在亞洲市場的傳統優勢，實現了全球業務的均衡發展。此次收購，不僅是業務的擴張，更是對未來發展方向的明確宣示。通過深耕高端包裝市場，推動綠色可持續發展，凸版不僅滿足了全球消費品市場對更環保、更智能包裝方案的需求，也提升了自身的國際化水平和市場多元化能力。

總體來說，當納利的收購體現了其從傳統印刷服務商向綜合企業解決方案提供商的轉型，重點在于數字化和服務多樣化。凸版控股的收購則表明其更加專注于核心包裝業務的深化，尤其是在軟包裝和環保技術上的布局，目的是搶占可持續發展趨勢下的市場先機。

兩家公司各自的收購行動反映出它們在核心能力和市場定位上的差異：當納利更偏向服務驅動型增長，凸版更傾向于產品與技術創新型增長。兩者在全球印刷與包裝行業的競爭格局中，正以不同的方式尋找新增長點并鞏固市場地位。

兩起收購透視印刷業未來：數字化轉型與多元化發展

當納利收購惠利諾和凸版收購實耐格旗下的熱塑與軟包裝業務這兩起并購案，或許為整個印刷行業的發展指明了新的方向。從這兩起收購中，我們可以清晰地看到，印刷企業正在從傳統的印刷業務向更廣闊的領域拓展，數字化轉型和多元化發展已成為行業未來的主旋律。

第一，數字化轉型：擁抱數字時代。

數字化浪潮正在席卷全球，傳統印刷行業也無法獨善其身。面對電子化傳播方式的沖擊，印刷企業必須積極擁抱數字化轉型。

拓展服務邊界：印刷企業應跳出傳統的“印刷產品”思維，將目光轉向客戶的整體需求。通過整合數字化平臺，提供從內容創作、設計定制到數據分析、多渠道傳播的全流程服務，提升客戶體驗，增強客戶粘性。智能化升級：引入智能印刷技術、自動化生產線和人工智能，提高生產效率，降低成本。數據驅動下的決策能夠幫助企業快速響應市場需求，實現個性化生產和快速交付。角色轉變：印刷企業將從單純的產品制造商轉變為數字化服務提供商，為客戶提供更全面的解決方案。

第二，多元化發展，打造全方位服務。

印刷企業不再僅僅局限于傳統的印刷業務，而是通過業務多元化和價值鏈延伸，向綜合服務提供商轉型。

全流程服務：當納利的收購就是一個很好的例子。企業不再僅僅是生產印刷品，而是將業務拓展到整個價值鏈，從內容創作、設計、印刷到物流配送，提供一站式解決方案。這種全流程服務可以大大提升客戶的滿意度，增強企業的競爭力。跨界融合：印刷企業與包裝、物流、數字營銷等領域的深度融合，可以創造新的業務增長點。例如，印刷企業可以將印刷技術與包裝設計相結合，為客戶提供個性化的包裝解決方案；還可以利用自身的印刷網絡和物流渠道，為電商企業提供印刷和配送服務。產業鏈整合者：未來，印刷企業將成為產業鏈的整合者。通過整合上下游資源，打通印刷與營銷、客戶溝通等多個環節，實現更高的附加值和更大的市場潛力。

印刷企業通過業務多元化和價值鏈延伸，可以實現從傳統印刷向綜合服務的轉型。這種轉型不僅可以提升企業的競爭力，還可以為企業帶來新的增長機會。未來，印刷企業將成為產業鏈的整合者，為客戶提供更加全面的解決方案。

第三，聚焦包裝市場，擁抱綠色與智能。

包裝印刷作為印刷行業增長最快的細分領域，正受到越來越多的關注。凸版控股此次收購，再次印證了軟包裝在消費品市場中的重要地位。隨著消費者對產品包裝的環保、智能要求日益提高，印刷企業在包裝領域的競爭也愈發激烈。

軟包裝崛起：軟包裝因其輕量化、便攜等優勢，已成為消費品的首選。印刷企業應抓住這一機遇，加大對軟包裝材料和技術的研發投入。智能包裝崛起：智能包裝，如嵌入式傳感器、可追溯技術等，將成為未來包裝的發展方向。這些技術不僅能提升產品安全性，還能滿足消費者對個性化和信息透明的需求。綠色印刷：環保壓力日益增大，綠色印刷技術和環保材料（如可降解塑料）將成為企業競爭的關鍵。印刷企業應積極響應政府政策和消費者需求，推動綠色包裝的發展。循環經濟：循環經濟理念將貫穿整個包裝產業鏈。印刷企業應注重包裝材料的回收利用，減少對環境的影響。

未來，包裝印刷企業的發展將以綠色化和智能化為核心。企業需要不斷創新，開發出更環保、更智能的包裝解決方案，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出。同時，政府政策的支持和消費者的綠色消費觀念也將為包裝印刷行業的發展提供強大的動力。  

第四，全球化布局，本地化運營。

印刷企業的未來發展離不開全球化與本地化的結合。全球化擴張：通過收購國際業務，企業可以迅速獲得先進技術、優質客戶資源和更廣闊的市場。例如，凸版收購實耐格，就是為了拓展北美市場。全球化布局有助于企業分散風險，優化供應鏈，提升國際競爭力。本地化運營：同時，企業必須深入了解不同地區的市場需求，提供個性化的產品和服務。只有將全球化視野與本地化運營相結合，才能更好地滿足客戶的需求。

未來，印刷企業需要在全球化擴張和本地化運營之間找到平衡點。一方面，企業要積極拓展海外市場，提升全球競爭力；另一方面，企業要深入了解本地市場，提供定制化的解決方案。只有這樣，企業才能在激烈的市場競爭中保持領先地位。